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2019年开始未来十年最赚钱的投资将是科创板

本站2019-06-20 11:13人围观
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2019年开始未来十年最赚钱的投资将是科创板

  上交所细则的征求意见时间表也只到2月底就必须定稿。可见其速度之快。细数上述文件,可以看到高层对于科技创新型企业的重视程度,非同一般。

  关于这个标题啃哥考虑了很久,作为私募股权投资行业的从业者,啃哥用大量的时间在考虑如何为出资人(LP)赚钱。那么,在同时考虑的另一个问题,就是如何赚取未来的钱。私募股权投资行业是从事企业的股权投资,因此需要判断三年,五年后行业的发展趋势,资本市场的发展方向,而在当下进行决策,持有标的股权,待后续企业成长,资本市场方向改变后,赚取高的收益。

  所以,啃哥考虑最多的是方向和趋势的事情。做私募股权投资,永远都是那句话“方向比努力更重要,模糊的准确胜过精准的清晰”,或者借用啃哥老东家九鼎投资创始人吴刚总那句朴素而又充满哲理的经典表达“投资就是买的便宜卖的贵”。如何低点买入,三五年高点卖出,这需要不断判断趋势,方向,很要很综合,很前瞻的眼光。“投资需要永远比别人快半步”,快一步等不起,而和所有人一起进去将赚不到钱。投资赚钱,正如A股超过,赚钱的永远是少数。如何成为少数人?那么,到底2019年开始未来十年,方向在哪里,趋势在哪里,机会又在哪里?

  啃哥认为,房地产的时代已经结束,当然大多数人也都看到了。那么,房地产时代的结束,房价停留在高位不再上涨之后,中国经济必须继续增长,那么,必须有新的资产价格提高,推动经济增长。而从目前看,最大的可能就是科技创新型企业股权的价值。

  尤其是2019年1月30日,中国证监会官方网站,出现了市场期盼已久的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制实施意见》。同一时间,上海证券交易所网站头条,出现了科创板12条细则及上海证券交易所的答记者问。科创板从2018年11月5日全国首届进口博览会被提出,到2019年1月30日落地,总共只用了3个月。上交所细则的征求意见时间表也只到2月底就必须定稿。可见其速度之快。细数上述文件,可以看到高层对于科技创新型企业的重视程度,非同一般。

  无论是科创板的产业定位,还是科创板各种政策,啃哥认为,已经突破过去20年A股的各种限制,可以说是过去20年有关资本市场最大一次改革,完全拥抱新经济,改革力度超乎想象。

  可以毫不夸张的说,是近20年资本市场最大的一次变革。力度堪比2001年,A股由行政审批制,进入核准制时代。经过18年的发展,科创板再次由核准时代,进入注册制时代。

  一、从科创板的定位就可以明显看出【引号内容均引自证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制实施意见》】

  “坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。”啃哥提请注意,其中明确科创板的方向是“世界前沿科技、经济主战场、国家重大需求”;“国家战略、核心技术”;具体产业方面,更是“新一代信息技术(即5G)、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药”。这些行业,都是目前全球竞相争取的制高点。

  无独有偶,就在美国时间2月7日,白宫网站发布了未来工业发展规划,来确保美国将主宰未来工业。该文件由美国科学和技术政策办公室发布,文件称过去几十年,美国在新兴技术方面一直处于领先地位。现在其他国家在努力追赶,为了确保美国的领导地位,美国总统唐纳德·特朗普正在制定大胆的新战略,关注研发投资重点以及不懈地致力于减少创新的监管障碍。同时为了未来工作做准备,特朗普想通过延长见习期,让美国人获得在新行业和未来行业工作所需的教育和技能。关于未来的产业的规划,特朗普认为专注于四项关键技术来推动美国繁荣和保护国家安全,包括了人工智能、先进的制造业技术、量子信息科学和5G技术。可以看到,这个特朗普的定位与科创板的方向,基本完全一致。更说明这是大国竞争较量的开始,那么,这几个产业的未来无可限量。科创板地位无可替代。

  甚至可以说,科创板的地位,假以时日,会超过A股。因为从产业政策可以明显看到。

  二、从科创板的新的各种政策更可以看出【引号内容均引自证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制实施意见》】

  过去20年,A股无论怎么改革,总无法真正支持高科技企业,新经济企业发展,似乎陷入了死循环。大量的新经济企业只能去港股或者纳斯达克。而这次科创板一经推出,直接改革到底,推出了多项之前A股想做,讨论做,却始终无法落实的改革新政。而这些政策,已经不是需要讨论,而是证监会直接文件,上交所进行执行。过去20年做不到的事情,当下直接完成。可见发展科创板的迫切性和紧急性,也可见高层的魄力和决心。

  1)明确“尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市。综合考虑预计市值、收入、净利润、研发投入、现金流等因素,设置多元包容的上市条件。具体由上交所制定并公布”。A股坚持了28年的收入利润指标,终于被科创板打破。

  之前也说过很多次,讨论过很多次,但是对于科技创新的迫切性,从没有当前这么严峻,我们遇到的是大国科技全面竞争的局面,而显然中国目前落后于美国,更需要奋起直追。而只有资本市场标准完全和纳斯达克、港股对接,才有可能推动类似产业企业崛起。靠目前A股的创业板5000万利润,中小板8000万利润门槛,不可能孕育出真正科技型企业。只有允许亏损类企业挂牌,才能出现真正科技型企业。我们从A股诞生就在讨论,用了28年时间,终于在2019年科创板,落实。这是资本市场最大的一次进步(之前在新三板进行了一定时间的试验)。

  2)“允许特殊股权结构企业和红筹企业上市”。即允许同股不同权(AB股)和红筹(VIE)架构企业科创板上市。之前大量的国内优质科技型企业,要么因为没有利润,要么因为同股不同权,与A股无缘,不得不搭建红筹架构,远赴港股,纳斯达克。如果要发展自己的科技,这类企业就必须在国内上市,因此科创板选择了不假思索的直接接受。这个话题之前A股讨论了多年,始终无法落地,而这次不再讨论,直接运行。可见时代的紧迫程度。

  3)“上交所负责科创板发行上市审核”;“证监会负责科创板股票发行注册”。很明显,弱化证监会权力,提升交易所权力。完全改变目前A股证监会审核,上交所执行。两者的地位完全反转。在科创板,是上交所审核上市,证监会只是登记备案监督。如果不是时代的迫切需要,这样巨大的权力利益调整,无论如何在三个月内是无法完成的。

  4)“上交所受理企业公开发行股票并上市的申请,审核并判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求”;证监会“督促上交所提高审核工作透明度,审核过程和审核意见向社会公开,减少自由裁量空间”即上交所审核标准,审核过程,审核内容必须全部对社会公开,无死角公开。注册制下,只有做到信息全公开,才能真正避免暗箱操作。显然科创板完全走在了A股的前面。

  5)“建科创板股票市场化发行承销机制。科创板市场新股发行价格、规模、节奏主要通过市场化方式决定,强化市场约束。对新股发行定价不设限制,建立以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制,充分发挥机构投资者专业能力。试行保荐人相关子公司“跟投”制度””。企业上市发行,通过类似港股的询价机制确定发行价,证监会、上交所不再认为干预。完全改变目前A股的IPO首发定价15倍市盈率的僵化死板的做法。能做大这样的改革,只是因为太迫切需要科创产业崛起。

  6)“完善交易制度”,“基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求,建立更加市场化的交易机制,研究制定股票日涨跌幅等标准。适当提高每笔最低交易股票数量。稳妥有序将科创板股票纳入融资融券标的,促进融资融券业务均衡发展。在竞价交易基础上,条件成熟时引入做市商机制”也就是根据市场需要,改变A股的约定俗成的交易规则。首发5个交易日内没有涨跌幅限制,之后涨跌幅限制暂定位20%。推动融资融券,在竞价交易的基础上,推出做市交易。啃哥只想说,这就是已经全面拥抱纳斯达克和港股的交易制度。因为我们需要科创类企业崛起。

  7)“建立高效的并购重组机制。科创板上市公司并购重组统一由上交所审核”。既然要加速产业发展。并购重组效率必须提高。科创板并购重组由上交所审核,证监会只是监督。再次权力完全下放。

  8)严格实施退市制度。具体完全打破A股目前的退市制度,差的企业就是直接退市。不能再类似A股存在大量的将是股票。

  关于科创板的主要新政,啃哥将证监会内容总结了八条,是证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制实施意见》二十条内容的进一步浓缩。可以毫不夸张的说,每一条都是在彻底改变目前A股的政策,都是A股讨论了多年,诟病了多年,而改不动的内容。

  那么,啃哥在思考,为什么那么多A股改不动,不能改的内容,在科创板一个新兴市场,全部一次性推出。而且基本上都是和港股以及纳斯达克市场规则完全接轨?为什么这次这么彻底?而之前的28年,都在干什么?

  唯一的解释,就是我们醒了,我们真正认识到,房地产不能发展中国,当中兴事件发生后,华为被围剿的过程中,我们彻底认识到了科技创新的重要性。而科技创新的根本一是人才,这个我们有;二是资金,而不是简单的国家补贴,补贴再多的资金也没办法推动科技。这里的资金需要是市场的资金,那么,就是需要一个真正服务于科技创新企业的资本市场,通过资本市场推动科技创新企业发展,进而推动科技进步,推动新一轮经济增长,带动大国战略。

  过去十年,我们错误的把大量的精力投入到房地产,带来了房地产黄金十年,也让房地产行业成为国内最大泡沫的行业,但是,房地产泡沫之后,剩下的只有钢筋混凝土。

  下一个十年,我们已经清楚的认识到,科学技术是第一生产力,只有科技才能救中国,才能发展中国。面子工程没用,只有实打实的硬科技才是核心。痛定思痛,将资金,精力,人力,物力,全部集中推动科创板。将下一个十年的泡沫在科创板吹起来,并且不断吹大。

  那么,十年后,到2030年。也许科技创新型企业泡沫很大,也会破灭,一些投资也会严重受损。但是,泡沫破灭之后,留下的至少会是这十年来不断投入的科技研发,从而带来的各种专利技术。这样的泡沫我们需要,它远比房地产泡沫破灭后留下无人问津的钢筋混凝土强百倍千倍。

  未来十年,就是通过科创板,推动科技创新型企业泡沫增大的过程。朋友们,投资就是“在泡沫中游泳”。正是因为泡沫会被不断吹大,更需要我们提前布局,当泡沫吹到一定程度时候,变现退出,赚取高额收益。

  因此,啃哥坚定的认为,2019年开始未来十年最赚钱的投资将是科创板。因为这是国家战略。我们要做的,就是顺势而为,把握机遇,在历史大变革的时代,抓住时代的机会,成就自己!

  许就是批评太少,恭维太多,才导致很多时候很多问题流于表面,没有深入,没有分析,没有检验,没有规划。手机可以赚钱么所有的人都在歌功颂德。而我更愿意啃一啃,啃出味道,啃出精彩来。

  北京新鼎荣盛资本管理有限公司,简称“新鼎资本”,董事长,总经理。公司网址:。对外经济贸易大学兼职教授,清华大学继续教育学院金融中心顾问,中国基金报专栏作家。公众号“啃哥张驰”有5万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

  新鼎资本被融资中国评为 “2018年度私募投资TOP100”。两只基金产品收益排名进入全国前十。专注于医药,人工智能,新能源汽车,芯片半导体四大领域。只投精品项目。累计投资项目近三十余个,累计发行私募基金近三十余支。管理规模近30亿。已投企业包括:小鹏汽车、威马汽车、影谱科技、云从科技、亿华通、宏济堂、祥云股份、成大生物、泽生科技、长风药业、民祥医药、南孚电池等多个科创板潜在标的。

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