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期指反弹易反转难短线继续逢低做多

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期指反弹易反转难短线继续逢低做多

  春节之后,A股期现货指数涨势如虹,股票市场热点纷呈且持续性较强,成交也明显放量。不过在经济存在下行压力的背景下,随着指数短期快速拉升,市场分歧增加,指数也在上周五出现明显回调。对于后期走势,我们认为,本轮上涨行情尚未结束,但若要转变为反转行情,尚需基本面的支持,目前来看,反转的概率不大。

  本轮上涨行情始于2019年年初。A股期现货指数下跌几乎贯穿2018年,最终主要指数年度跌幅接近或者超过20%,甚至部分指数跌幅超过30%,为A股诞生以来的第二大年度跌幅(第一为2008年)。另外,截至2018年12月,上证综指季线个季度收阴,为历史最长纪录。

  经济存在下行压力,市场对政策的期待不断加大。从2018年年底中央经济工作经明确表示加大降税降费力度,到新年伊始李克强总理强调加大宏观政策逆周期调节的力度,再到中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,管理层不断释放和加大稳定经济的信号和措施。

  第一,A股期现货指数并未出现超买迹象,仍有较大上涨空间,且周线指标背离,本轮上涨的技术空间较大。

  截至2019年2月15日,沪深两市主要指数的涨幅超过10%,甚至超过15%。从超跌反弹的角度来看,反弹幅度不小,市场存在一定的获利回吐压力。不过相对于2018年的较大跌幅来看,目前主要指数仍有一定反弹空间。除了上证50等权重股指数达到或接近2018年单边下跌的0.618黄金分割压力位以及年线压力位外,其他指数离该压力位仍有较大距离,离年线压力位也较远,技术上仍有较大反弹空间。

  另外,从技术指标上来看,在周线级别上,本轮上涨行情启动之前,主要指数MACD等指标出现了明显的背离,周线级别的背离显示本轮反弹的幅度较大,或超预期。

  对于政策利好预期,一方面,预计全国两会召开前和召开期间,市场对这方面的预期大概率不会减弱,另一方面,1月份信贷数据和社融规模均创历史新高,广义货币供应量增速也明显反弹,一定程度显示市场预期的利好在逐步兑现。

  当前抑制指数上涨的最大的不利因素在于基本面。虽然1月外贸数据超预期,但毕竟当前中国经济不是出口导向型经济。新增信贷和社融数据创历史新高,但能否促进经济回升尚需观察。整体来看,考虑到政策效果的滞后性,当前中国经济下行压力犹存。

  若经济增速能企稳回升,则本轮超跌反弹行情有望转为反转行情。不过目前来看,向这个方向发展的概率不大。大概率的走势是,随着一二月份宏观经济数公布以及全国两会结束,本轮反弹终结,再度大幅调整,重新寻底。

  由于推动本轮A股期现货指数上涨的利好因素依然存在,经过短暂技术调整后,反弹行情将延续。不过由于缺乏基本面的支持,反弹行情难以转变为反转行情,预计指数将在3月上旬左右阶段性见顶。故在期指的操作上,建议本轮反弹以来建仓的多单可继续持有,其他资金可继续逢低做多。返回期货首页,查看更多>

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