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金经有卫期货晨会纪要2019年7月24日

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金经有卫期货晨会纪要2019年7月24日

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  科创板第二个交易日,成交额相比于第一个交易日快速下降100多亿。分流效应逐渐减弱,且随着“抄新”的大幅波动“游资”出现明显回归。股市成交额近期一直处于低点,买卖双方的动力均较弱。在外部方面,外部股市走好,或给目前低迷的情绪增添亮色,股指有望技术性反弹。

  整体上市场目前处于流动性充足的货币环境下。国内央行对流动性的波动性“容忍度”较低,调控变的较为频繁。从趋势上来看,央行的调控总基调是维持流动性“合理充裕”,在供求关系方面,就是适度宽松的手段。中长期来看,央行促进国内利率持续下行。短期内,前期外部的“降息”导致国内市场预期央行可能跟随性动作,目前央行选择按兵不动,国债有望在高位大幅震荡。

  周二COMEX金银走势分化:纽约金主力8月合约下跌5.2美元至1421.7美元,纽约银主力9月合约上涨0.065美元至16.476美元。沪市金银夜盘均高开低走:AU1912暂时收于319.2元;AG1912暂时收于3966元。据FX168报道,美国国会和白宫已达成预算协议,其债务上限将暂停至2021年7月31日。美国支出上限协议的达成提振美元,美元指数攀升至逾1个月高点,导致金银走势承压。

  周二晚间,外盘金属多数收低,国内有色涨跌分化,沪铜期货主力合约夜盘收报46950元/吨,跌幅在0.82%,沪铝期货主力合约夜盘收报13770元/吨,跌幅在0.22%。受全球经济预期增长乏力因素的影响,美元指数反弹,国际大宗商品回落,同时各国货币政策处于敏感时点,有色品种宽幅震荡运行,各品种依据基本面和市场情绪而有所分化。目前,铜铝在传统消费淡季期间基本面支撑有所削弱,但考虑到宏观持稳及消费端政策引而不发,操作上建议关注铜铝低位抄底机会。

  周二晚间,鲍里斯.约翰逊当选保守党领袖,将出任英国新首相,此外IMF在周二最新的报告中表示2019年全球经济预计将增长3.2%,相较于IMF年初的预测低0.3个百分点,美元上涨有色多数承压。沪锌主力1909涨0.34%,报19345元/吨;沪镍主力1910跌1.24%,报111730元/吨。

  锌方面,据亚洲金属网消息,河南豫光锌业有限公司于7月22日正式复产,该公司锌锭年产能25万吨,6月份产量约2万吨,预计7月份产量12,000吨左右,目前无库存。7月以后冶炼瓶颈逐步突破,终端消费萎靡,但近期美联储降息预期大幅提高,宏观紧张情绪存边际改善,近期锌价易反复。镍方面,在短期利多情绪消化后本周沪镍高位回落,展望后市,短期事件炒作无法改变镍市羸弱的基本面:一方面在二季度镍铁已经超预期投放的背景下,三、四季度的增量供应将进一步增加,同时从下游不锈钢无论是从铬铁供给大幅增加还是两地库存连创新高来看都不具备持续涨价的基础,近期从盘面上也可以看出资金的炒作热情在逐步消退,后市镍或再度进入下跌通道。操作建议锌观望,镍空头持有。

  周二夜盘,螺纹1910合约震荡下行,报3905元/吨,跌44元/吨,跌幅1.11%。唐山市召开7月下旬大气污染防治加严管控措施部署会议,限产政策的周期缩短,但限产力度并未有下滑。南方高温天气加剧,影响下游工地开工,盘面受资金影响较大,建议谨慎观望。

  周二夜盘,铁矿1909合约震荡下行,报865.5元/吨,跌18.0元/吨,跌幅2.04%。唐山限产升级对炉料形成短期利空。淡水河谷发布季报,二季度产量同比下滑34%;销量同比减少15.5%。技术面上,20日线附近的支撑被跌破,建议多单止损离场。

  周二夜间,焦炭1909低位开盘,震荡下行,报收2115,下跌36.5,跌幅1.7%。上周焦企开工下滑,整体供应收紧。下游钢厂限产,需求端压力仍存。期货盘面短线回调,建议短线操作为主。

  周二夜间,焦煤1909震荡偏弱运行,报收1391,下跌4.5,跌幅0.32%。山西部分煤矿陆续复工,焦煤供给增加,下游焦企限产利空需求,焦煤偏弱震荡,建议短线偏空操作。

  周二夜盘动力煤期货在连续上涨后小幅回落。近期高温天气及主产地安全生产升级预期提振价格。周边市场延续弱势,全球宏观继续承压,工业品价格领跌。煤炭先进产能释放加快,供应维持平稳。期现价差快速缩小,期价在590-595一线阻力加大,空单少量持有。

  技术图形转好以及预期巴西产量下降,原糖大幅走高。10月合约上涨0.42美分,涨幅为3.6%。原糖盘中触及11.39美分的两个月低点,但随后企稳,利于糖价走强。巴西甘蔗业协会预计7月上半月的糖产量数据下滑。原糖在持续下跌后积累反弹动力,关注12美分一线阻力。夜盘郑糖小幅震荡,进口数据偏多影响,外盘大幅回升,糖价存在反弹动力。操作上建议短线交易为主。

  虽然美棉生长较好,但市场对于中美贸易谈判预期转乐观,棉价小幅走强。美棉12月合约上涨0.37美分,涨幅为0.58%。空头头寸创纪录,市场出现超卖,有一些空头回补导致反弹。不过基本面依旧疲弱。美棉生长情况良好,优良率为60%,大幅高于去年同期。另外,需求方面中国的消费明显下降。后期中美贸易谈判仍是关键影响因素。夜盘郑棉震荡走弱,预计早盘将补涨。短期缺乏趋势性行情,操作上建议短线交易为主。

  波斯湾紧张局势继续紧张,预期美国原油库存连续第六周下降,周二国际油价先抑后扬。美国石油学会发布的数据显示,截止7月12日当周,美国原油库存4.49亿桶,比前周减少1100万桶,汽油库存增加440万桶,馏分油库存增加140万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少40万桶。技术面,SC1909短期或维持震荡反弹。操作建议,可轻仓持有多单。

  周二沪胶小幅震荡反弹,夜盘小幅回落。现货市场整体报价跟随期货稳中小涨50元/吨左右,下游轮胎市场:厂家方面,目前轮胎厂家开工维持在七成以上,当前轮胎厂家整体库存压力依旧较大,天气炎热,理论上轮胎的季节旺季已经到来,随着南方雨季的结束,短期走货或有所好转。技术面,RU1909在10400附近表现出较强支撑,短期或维持反弹回升。操作建议:低位多单可轻仓持有。

  近期终端坯布重新累库,聚酯产销持续平淡,加之企业盈利恶化,下游聚酯减产范围扩大,需求负反馈机制强化,而PTA负荷仍然偏高,恒力检修迟迟未能兑现,供应商主动释放货源,PTA现货价格明显松动,基差走弱施压期货。目前穿仓事件继续发酵,盘面短期或有惯性下跌可能,但需提防急跌反抽风险,建议空TA09买SC09套利单比价逢低逐步止盈。

  期货疲态打压信心,石化出货持续放缓,加之新装置投产在即,供应端预期压力增加,然而下游因订单不足,需求跟进较为缓慢,工厂高价接货抵触,上周石化累库环比加速,现货松动施压盘面。当前市场上方受困于进口成本及下游承接能力,下方考验产业成本支撑。短线盘面PP贴水塑料升水,基差结构导致两者走势分化,建议震荡思路。

  周二甲醇期货主力MA1909合约收盘2103元/吨,较上一交易日跌幅1.41%,减仓24万手,持仓189万手。外盘方面8月份到港的非伊朗甲醇船货固定价报盘250-252美元/吨,重心仍在下移。由于河南安全事故,下游二甲醚部分主力装置停车,河南区域供应收紧,市场延续涨势。近期甲醇市场供强需弱,虽然甲醇价格已跌穿成本线,但目前开工仍维持正常水平,暂时未有企业因亏损而停车。而需求端有部分装置开始例行检修再叠加意外停车,对本就疲弱的基本面雪上加霜,近期甲醇市场压力较大。操作建议:单边短线操作。

  周二夜间,美国API原油库存数据显示上周美国原油大幅去库近1400万桶,成品油亦录得去库,今日夜间公布的官方EIA原油库存数据或与API库存数据一致。燃料油主力1909合约偏弱运行,报收2866,跌幅1.68%。外盘方面,新加坡和鹿特丹高硫燃料油近月价差和裂解价差维持在历史高位,但价差走强对推动期价的作用趋于弱化。需求方面,BDI干散货运费指数上升势头仍未受阻,昨日逼近2200点,但或许和近期大量不同船型船只进坞安装脱硫塔造成市场运力供应紧张有关,按照季节性规律,7月新加坡船用油市场加油规模料较6月环比增长,并在8月和9月维持年内高位。操作建议:关注沪燃1909-2001月间价差机会。

  周二夜间,美国API原油库存数据显示上周美国原油大幅去库近1400万桶,成品油亦录得去库,今日夜间公布的官方EIA原油库存数据或与API库存数据一致。沥青主力1912合约低开后偏弱运行,报收3324,跌幅0.66%。现货市场上,旺季需求到来的预期推动市场交易氛围回暖,南方地区亦步入雨季的高温季。上周国内沥青厂装置开工率环比上升3个百分点,近期原油下跌带动炼厂利润进一步改善,后期炼厂开工率或进一步上行,国内区域炼厂沥青库存周环比下跌5个百分点,为连续第三周下降,沥青社会库存也周环比下跌2个百分点,汽油和柴油裂解价差改善也推升焦化利润水平,带动焦化装置对沥青需求的分流,但目前抑制沥青期价上行的主要因素在于沥青12合约空头前5和前20集中度远高于多头。操作建议:沥青1912合约多单和原油1909空单可适当减持。

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