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跨国投行青睐中国商品期货国际化品种将受热捧

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跨国投行青睐中国商品期货国际化品种将受热捧

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  随着中国期货市场持续发展和国际化步伐加快,期货衍生品在资产配置和投资领域的影响力不断提高。在8月30日大商所举办的“2018机构大宗商品衍生品论坛”上,与会嘉宾表示,中国商品期货市场基于自身的消费结构和体量,目前已成为在全球范围内具有重要意义的衍生品市场。

  多位国际投行人士表示,现阶段商品在资产配置中的比重越来越高,主要原因在于投资商品是对抗通货膨胀的最好选择;对于中国商品期货而言,率先试水的国际化期货品种可能会成为最优选择,例如铁矿石、塑料、黑色期货成交量已位居全球相关衍生品市场前列,市场功能充分发挥,在为相关产业提供避险和定价工具的同时,也为国内以及国外机构投资者带来了难得的发展机遇。

  景顺投资大中华区ETF总监黄婉君表示,目前公司的ETF产品资产规模超过2000亿美元,其中有超过100亿美元是配置商品和商品期货相关的投资,具体到配置结构里面,可能包括了实物和黄金ETF,以及一篮子商品期货等。根据期货本身的成本效应发现,商品期货在资产配置里扮演非常重要的角色,尤其是对于机构投资者来说,在资产配置里面使用商品,对于分散风险取得很好的效果。

  她表示,对于大众投资者来说,最关心的问题就是通胀问题,有什么样的投资工具可以直接对抗通胀呢?商品是最有效的风险管理工具。投资商品市场的需求,会导致商品价格上涨,这是资产配置的核心吸引力。商品对于投资组合来讲是非常重要的,因为不管在理论上还是实际操作中,商品帮助资产配置分散风险十分明显。

  瑞士PWA AG Private公司联合创始人兼首席投资官窦昌柱表示,对于大多数投资者来说,华尔街的诸多投行更青睐投资股票、债券等领域,但事实上,投行对大宗商品的投资很早就开始了,而真正大规模投资商品和商品期货是在上世纪80年代初期,缘于当时的国际石油危机。截至目前,投资商品仍然是投行不可或缺的选择。

  《证券日报》记者了解到,对于中国期货市场来说,国际投行一直较为青睐,尤其是在目前部分品种国际化背景下,投行对于商品期货的配置或将成为必然选择。

  目前大商所是全球最大的铁矿石、煤炭和塑料期货市场。2017年,线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚丙烯(PP)和聚氯乙烯(PVC)期货的成交量分列全球化工衍生品市场的第三、第四和第六位,铁矿石期货成交量位居全球金属衍生品市场的第二位,焦煤焦炭期货位居全球能源衍生品市场的第十一和第十二位。

  “在上述塑料、黑色品种上,其他国家没有发展出这么大规模的衍生品市场。而中国期货市场为机构投资者管理资产、服务实体经济提供了重要平台。”大商所工业品事业部总监陈伟介绍。

  从期现货市场关联性看,商品期货投资价值是基于期现货市场的紧密联系,如果没有这种联系,期货市场的投资需求和价值就会减弱。2017年,大商所工业品期货的交割量占期货成交量比重不超过0.03%,且期现货价格在合约到期前有效收敛、具有很好的相关性,期货价格真正反映了现货供求关系。

  以铁矿石期货为例,其上市前的2010年底,螺纹钢和铁矿石现货价格比约为3.3。在铁矿石期货上市后的2017年底,该价格比达到约8.4。螺纹钢和铁矿石价格比代表着钢厂的利润水平,相当于原材料和产品的价格比,比值越大加工利润越高。

  “上述变化说明,铁矿石期货有效反映铁矿石市场自身的供需变化,成为现货价格的压舱石。这种能够反映自身变化的商品应为机构投资者所关注,因为它直接体现着市场供求关系。”陈伟说。

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