您现在的位置是:贵州快3 > 上海快三 >

沪深300指数期货合约介绍

本站2019-07-25 16:30人围观

沪深300指数期货合约介绍

  沪深300指数期货合约介绍。沪深300指数期货合约介绍 拟订中的沪深300指数期货合约(非正式 版) 合约名称 沪深300指数期货 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 100元人民币 沪深

  沪深300指数期货合约介绍 拟订中的沪深300指数期货合约(非正式 版) 合约名称 沪深300指数期货 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 100元人民币 沪深300指数*300元 0.5点或0.25点 50元 (300元*0.5)或25元(300*0.25) 09:15-11:30;13:00-15:15 合约交割月份 当月起的两个连续的近月月份加两个季月月份 假如9月挂牌,则为9月、10月、12月和次年3月共4个合约 最后交易日 最后交割日 最后结算价 每个交割月份的月中 交割月月中,具体未定 最后交易日沪深300指数现货最后一小时的所有指数点的算术平均价 结算方法 价格最大波动限制 保证金水平 交易熔断制度 持仓限制 以最后结算价进行现金交割 基准价格 + - 10% 10% 涨跌幅达6%时熔断10分钟 个人户1000手、法人户5000手;当持仓总量超过20万手, 单一会员持仓不得超过总持仓量的25% 上市交易所 中国金融期货交易所 解读沪深300指数合约(一) ? ? ? 沪深300指数是统一成份股指数,自2005年4月8日正式发 布,其基点为1000点,成份股为沪深两市300只有代表性 的股票,指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有 良好的市场代表性 指数成份股的调整分为固定调整和临时调整。固定调整为 每半年调整一次,一般为1月初和7月初实施调整,调整方 案提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。遇到特殊 情况,进行临时性调整。例如上海证券交易所上市的中国 银行股票,在7月19日的调整中调入沪深300指数中 目前沪深300指数排名前十位的权重股为:中行、联通、 宝钢、中兴、实体店是不是越来越难赚钱了武钢、沪机场、民生、中石化、招行、长电, 工行上市,将使前十名权重股中的银行股达到四支,今后 银行板块的价格波动对沪深300指数期货的价格有很大影 响。 2005年-2006年6月各指数走势对比 解读沪深300指数合约(二) ? ? ? ? ? 保证金比例:最新的信息是为了活跃品种和方便中小投资者参与股指 期货,保证金比例10%,按照沪深300指数2000计算,交易一手需要 的保证金为2000*300*10%=60000,其参与门槛还是比较低。 指数点乘数:每指数点值300元人民币 涨跌停板:初始的涨跌停板幅度与股票一致,为+-10%,当出现第一 个涨跌停板以后,第二天涨跌停板同方向扩大至15%,保证金也提高 至15%。 交易合约月份:季度月为3月,6月,9月,12月。例如7月初挂牌交易 的期货合约月份为7月,8月,9月和12月;7月合约摘牌后交易的合约 月份为8月,9月,12月,下一年的3月,以次类推。 交易时间:股指期货的交易时间较股票交易时间早开盘15分钟,延迟 15分钟收盘。 解读沪深300指数合约(三) ? ? ? ? ? 每日结算价:用于对当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日涨跌 幅度的依据 ,它是指当天最后一小时成交量的加权平均价 最后交易日:指该指数合约的到期日,在该日收市后仍未平仓的合约, 将按照最后结算价进入现金交割程序,一般是当月15号,遇节假日顺 延 最后交割日:指股指期货合约的现金交割日 交易熔断制度:沪深300指数期货采取熔而不断的交易制度,当价格 波动幅度达到上一交易日结算价的6%且维持1分钟,则启动熔断机制, 十分钟内买卖申报价格不可超过熔断点,10分钟后恢复正常交易,启 动10%的涨跌停板 持仓量:指每个期货合约的未平仓手数,持仓量越大,表示该指数月 份介入的资金越大,成交通常也是最活跃的 沪深300指数期货的交易方式 ? 投机交易 ? 套期保值交易 ? 套利交易 股指期货交易——投机交易 ? 多头投机: 投资者认为股指未来将会上涨,于是买入某一月 份的股指期货合约,一旦上涨则在高位卖出平仓 并获取差价。例如某年7月,某投资者买入1手9月 份的沪深300指数期货合约,买入价是1360点, 每指数点值300元人民币,则合约价值为 1340*300=102000元,使用的保证金为(按10% 计)136000*10%=10200元。到了8月1日,沪深 300指数期货合约上涨至1400点,投资者在该价 位卖出合约平仓。其交易结果为(1400-1360) *300=12000元,投机收益率为 12000/10200=29.4%。 股指期货交易——投机交易 ? 空头投机 投资者认为股指未来会下跌,于是卖出某一月份 的股指期货合约,一旦股指下跌后在低位买入平 仓并获得差价。例如某年10月,某投资者卖出1手 12月份的沪深300指数期货合约,卖出价是1400 点,每指数点值100元人民币,则合约价值 1400*300=420000元,使用的保证金为(按8% 计)140000*10%=14000元。到了11月1日,沪深 300指数期货合约下跌至1360点,投资者在该价 位买进合约平仓。其交易结果为(1400-1360) *300=12000元,投机收益率 4000/42000=28.5%。 股指期货交易——套期保值交易 ? ? ? 套期保值是利用股指期货与股票现货指数波动方 向与幅度相同的原理,利用期货市场与股票市场 进行对冲交易,以规避股票价格波动所带来的风 险,从而达到提前锁定利润或提前锁定购买股票 成本的风险。 买入套保:通常对远期打算购入股票或者借入股 票的投资者,为了避免期间因股价上涨令将来购 买股票成本上升的风险,而采取提前买入股指期 货合约方式进行的套期保值:例如基金募集期 卖出套保:对股票持有者来说,为了避免或减少 因股价下跌造成的损失,可卖出股指期货合约, 以提前锁定持有的股票现货头寸的市值。 卖出套保实例 股指期货交易——套利交易 ? ? ? ? ? 股指期货的套利交易是指当同一市场的相 关的品种或者不同市场间的相同品种的 价 格出现偏差时,且这种偏差值超过了投资 者的交易成本,就产生了套利机会,一般 适用于机构投资者。 期现套利 跨期套利 跨品种套利 跨市场套利 套利交易——期现套利 由于股票指数是由各成分股的股价加权计算得出, 作为股指的衍生品种——股指期货也存在一个理 论价格区间,区间的上下限由交易费用、资金成 本、成分股股息、市场预期等因素来确定。当股 指期货价格与股指理论价格的差值超出了套利区 间的上下限,即可在股指期货与股票现货之间进 行期现套利。当股指期货价格被高估令期现价差 过大时,可卖出股指期货同时买入相应的股指成 分股,待基差缩小时双边平仓获利。当股指期货 价格被低估令期现价差过小时,可以买入股指期 货并卖出相应的股指成分股,待基差扩大时双边 平仓获利。 套利交易——跨期套利 由于同一个股指期货合约有不同的交割月份,各 交割月份合约之间的价差也应该有固定的波动区 间,当不同月份合约的基差超过正常区间时,可 采取跨期套利的交易方式。当市场处于猛烈的上 涨行情中,远期股指合约涨幅过大令升水(既远 期价格高于近期价格)过高,可买入近期合约卖 出远期合约,待基差缩小时双边平仓获利。当市 场处于猛烈空头市场,远期股指合约跌幅过大令 升水过低甚至贴水(远期价格低于近期价格), 可买入远期股指合约同时卖出近期股指合约,待 基差扩大时双边获利平仓。 套利交易——跨品种套利 利用两个相关品种之间价差的变化进行的套 利称为跨品种套利,比如沪深300指数期货 与上证50指数ETF基金或者深证100指数 ETF基金之间可进行跨品种套利。ETF基金 都属于被动跟踪某一指数进行一揽子股票 交易的基金,而目前国内上市的上证50指 数与深证100指数,它们与沪深300指数之 间的关联度达到99%以上的正相关,因此 可以利用沪深300股指期货合约与相关ETF 基金之间进行跨品种套利 套利交易——跨市场套利 它是指在不同市场上上市的同一交易品种且 交割月份相同的指数期货之间进行套利。 当相同的指数期货合约价格偏差过大时, 可以采用买进被低估的指数期货并同时卖 出被高估的指数期货,待两者价格趋同时 再双边平仓获利。最典型的是日经225指数 期货,同时在新加坡和日本进行交易。即 将推出的沪深300指数期货合约也可以与新 加坡将推出的新华富时A50指数期货合约间 进行跨市场套利。 影响沪深300指数期货价格的主要因素 ? 宏观经济状况 经济政策的变化 成分股的分红派息等 ? ? ? 权重较大的个股走势 成分股的替换 ? 影响价格的主要因素(一) ? 宏观经济状况 当经济处于快速发展期时,企业的效益普遍较好,作为 “经济晴雨表”的股市也会节节上升,反之,当经济步入 低谷时,股市也会陷入萧条。因此,我国宏观经济状况将 在很大程度上左右股指的走势。 另外,在经济日益一体化、全球化的今天,国家的经济发 展会在很大程度上受到世界其他经济体的影响,全球股市 很强的联动性就是一个很好的证明。对中国这样一个对外 依存度高、开放程度日益增强的国家来说,这种影响将更 为明显。因此,分析股指走势,除了关注国内经济外,还 必须关注世界经济整体形势。 影响价格的主要因素(二) ? 经济政策的变化 即使在宏观经济运行良好的情况下,如果行 业结构发展不合理,或者出于经济市场化 改革的需要等等,国家往往会出台一些政 策,比如提高利率,增加汇率变动幅度等, 这些会对整个经济特别是某些行业板块造 成较大的冲击,板块内股票的联动则足以 对股指走势产生较大的影响。 影响价格的主要因素(三) ? 成分股的分红派息等 根据沪深300指数的编制原则,当成分股进行分红派息 等活动时,指数并不进行人为调整,而是任其自然回落。 因此,成分股尤其是其中权重较大的股票如中石化、中 国银行等集中分红派息时会对股指有很大的影响。企业 分红派息等方式中,现金分红会降低个股价格,也会降 低流通市值;股票分红会降低个股价格,但不会影响流 通市值;公积金转赠会降低股价而不会减少市值;增发、 配股虽然会增加流通市值,但是在新增股份上市时指数 一般会相应作出调整,以避免股指失真,不过对此我们 也应该给予关注,因为新增股份上市会导致该股权重增 加,其走势对股指的影响会加大。 影响价格的主要因素(四) ? 权重较大个股的走势 权重个股由于在股指中所占比重较大,当所 代表的企业经营状况发生变化时或者与投 资者预期不符时,价格可能发生明显波动, 这必然导致其流通市值进而股指流通市值 发生波动,从而影响股指走势。由于在沪 深300指数中银行股所占权重很大,因此银 行板块股价的变化将会对沪深300指数期货 的价格造成相当大的影响。 影响价格的主要因素(五) ? 成分股的替换 根据沪深300指数的编制原则,成分股的替换原 则是半年一次,而对于流通市值较大的股票则不 同。比如中行上市第10个交易日结束后第二天进 入沪深300指数。成分股的更换当日(按原则, 正常情况下提前两周公布)一般说来不会对股指 造成影响,但需要我们及时留意并对更换后新的 成分股权重、经营状况等方面进行跟踪、评估。 谢谢大家

上一篇: 上一篇:沪深300股指期货的交易规则是什么

下一篇:下一篇:黄金原油期货交易者的心理深度剖析