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为什么煤焦期货与现货有价差?

本站2019-06-03 15:40人围观
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为什么煤焦期货与现货有价差?

  期货价格描述交易所定义的特定商品及近似品在未来一定时间、地点的价格,而现货是每个地区每种商品即使的价格。两种价格描述目标不同。

  图表1是焦煤期货活跃合约结算价与京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm)库提价的价差。曲线间断点是因为现货或期货当天无报价。我国焦煤库存最大的港口是京唐港,因此选取它作为代表。

  车板价:就是在火车已装载货物,既将发出之前除火车运费以外的一切费用。它包含煤炭的坑口价、税费、汽车运费、火车站台上的若干税费、铁路计划费等。

  船板价:就是在船已装载货物,既将发出之前除船运费以外的一切费用。它包含煤炭的坑口价、税费(又名出境费)、汽车运费、船码头上的若干税费。

  坑口价:是指在坑口进行交易的价格,一般不包含除矿物价外任何产生的费用(如山西装火车费用有代发费、站台费、装车费、借户费、基金还有塞给那些拦路的李鬼的好处费)。

  平仓价:指货物装船后,为了保持船舶承受压力均衡和航行安全,对成堆装入船舱的散装货物,如煤炭,粮谷等,需要进行调动和平整,此项作业就称为“平舱 ”。所以“平舱价”就是指货物运到港口并装到船上的价格(开船前发生的一切费用,包含了上船之前的所有费用),但不包括其后的相关费用。

  场地价:是到达车板价加卸车费用,到达站专用线费用,加短倒到仓库的短途运费并补齐增值税的价格;比如说说煤厂到电厂堆放场地每吨价格的场地价,是指在某个堆放场地交货的价格,一般是不包括税的。

  站台价:指货物到达接收火车站或者港口的交货价格,含发运地火车板价格、火车运费等,但不包括包装费。

  冶金焦是高炉焦、铸造焦、铁合金焦和有色金属冶炼用焦炭的统称。由于90%以上的冶金焦均用于高炉炼铁,因此往往把高炉焦称为冶金焦,不同等级焦炭报价如下:

  上述价格来自钢之家、Wind资讯;地点:天津港;采集时间:2014年4月30日;单位:元/吨;

  此国标是推荐性的,并非强制性。参与中国大陆期货交割的各方更应具体关注大连商品交易所焦煤期货交割质量标准及焦炭交割质量标准,其中将设计交割品的升贴水等细则,目前交易所禁止自然人参与交割,贸易商参与交割也具有一定谨慎情绪,并且需要很多主观分析与判断。

  买入期货,如果期货随时间上涨,平仓或交割,获利,否则亏损。(注:个人投资者一般不能参与交割。)

  卖出期货,如果期货随时间下跌,平仓或交割,获利,否则亏损。(注:个人投资者一般不能参与交割。)

  期现套利涉及在两个时间点参与交易,而市场价格是不断波动的,因此不能保证一定可套利,投资者对行情的判断至关重要,参与“期现套利”的投资者同样承担价格随时间的波动风险。

  1元/吨,其中从注册仓单到交割完成需要7个工作日,仓储费用保守地按9天计算:9元/吨

  增值税:由于增值税是根据期货最终结算价计算的,因此事先只能估算。假设现货1450元/吨,且通常所说的价格已经是含税价。增值税见下表:

  若焦炭现货1450元/吨,期货1650元/吨,融资成本年化8%,融资时间1个月,保证金比例10%,以卖期货,买现货持有至到期交割策略,计算期现套利。

  因此如果全部资金以8%的年利率借入,期现价差在106.83元/吨以上才有套利空间,此例中期现价差为200元/吨,因此可获利约93元/吨,每手可获利9300元。可见期现套利需要期货现货有比较大的价差,且目前仅限法人操作,期现套利成本是一种期货、现货价格的联系纽带。

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